房地产和物业服务行业专题报告:开竣工调整的结构和路径-220930(27页)

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证券研究报告请务必阅读正文之后第26页起的免责条款和声明开竣工调整的结构和路径房地产和物业服务行业专题报告|2022.9.30中信证券研究部核心观点陈聪基础设施和现代服务产业首席分析师S1010510120047张全国房地产和物业服务行业联席首席分析师S1010517050001我们认为,在信用未明的情况下,房地产企业采取缩表策略是明智的,却也是有代价的。预计缩表企业的货值在2023年之后会显著下降,盈利能力也可能进一步下降。企业压缩新开工的重点是非住宅、三四线和大盘,合作项目的工程进度可调节性更低。▍企业收缩投资的三种表现:减少拿地,降低开工,放慢建设。我们注意到,大多数债券收益率走高,借新...
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