拼多多-美股公司研究报告-开立社交电商，后发制人基因蕴含其中

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摘要：

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告拼多多：开立社交电商，后发制人基因蕴含其中主要观点：[Table_Summary]模型视角看货架电商影响因素，拼多多如何蚍蜉撼树我们基于波特五力模型对货架电商的竞争环境和影响因素进行分析，认为（）现有的竞争和容量下，货架电商三足鼎立格局已定；（）分析商流、流量在“供应商生产商平台消费者”电商产业链中的运动情况，判断议价权逐步下移，线上零售“不可能三角”问题凸显；（）货架电商是最趋大众化的消费习惯，产业带和供应链资源正是货架电商公司的强壁垒，抖音、快手难成为第四极；（）线上零售既是线下需求的渗透又是部分上网时长的占有，游戏和短视频会掠夺用...

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