三七互娱-流量经营再上台阶,构建第二增长曲线-190829

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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告传媒2019年08月29日三七互娱(002555)——流量经营再上台阶,构建第二增长曲线报告原因:调整投资评级买入(上调)投资要点:⚫买量龙头份额快速扩张,营销开支下降推动利润释放。《一刀传世》《斗罗大陆》等爆款手游助力1H19营收增长83.8%,手游市占率升至10%。买量打法下利润回收有一定滞后性,公司Q1新品上线使得销售费用大幅增加,随着游戏运营进入成熟期,Q2营销开支下降,用户LTV释放利润,净利润率环比提升6.5pct。1H19公司归母净利润10.3亿,同比增长28.9%,超业绩指引上限,超市场预期。⚫抓住买量扩张机遇,优势品类还有1倍空间。低迷...
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