游戏直播专题之二:斗鱼虎牙估值探究

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2024-01-26
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申港证券股份有限公司证券研究报告证券研究报告行业研究行业深度研究游戏直播专题之二:斗鱼虎牙估值探究——文化传媒投资摘要:游戏直播行业仍然处于快速发展的阶段,并且在中小平台逐渐退出的过程中,头部玩家的业绩将受到行业增长与市占率提升的双重逻辑驱动。虽然虎牙、斗鱼都有尝试开拓新的收入来源,但是用户打赏作为成熟的商业模式短期内仍然是贡献收入的主要来源,此为我们对斗鱼、虎牙进行盈利预测的基础假设。并且打赏作为更为高效的流量转化方式,一定程度也会限制广告收入的增长;业绩预测:预计斗鱼2019-2021年营业收入分别为73、123、198亿元,毛利率分别为15.6%、19.4%、20.5%,净利润分别为1...
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