斗鱼VS虎牙，双雄竞逐游戏直播

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摘要：

申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究行业深度研究斗鱼虎牙双雄竞逐游戏直播——文化传媒投资摘要：游戏直播仍是高速赛道。2018年行业收入规模增速较前两年有所下滑，但仍有62.5%的同比增长，我们预计未来5年内仍能保持20-25%的复合增速。行业双雄格局将持续：由于虎牙、斗鱼兼具融资优势、运营优势，在腾讯同时战略投资双方后，中小平台想要逆袭难度极大。与此同时，双方合并动力不足，因为虎牙连续五个季度盈利，斗鱼也在2019年一季度开始盈利游戏直播行业与当初网约车滴滴、快的寻求合并以结束烧钱补贴的局面并无可比之处。另外，出于腾讯对电竞行业下游渠道的掌控力来说，我们...

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