酒店行业系列深度之二:酒店集团比较性研究

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2024-01-26
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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业深度2018年07月01日酒店酒店行业系列深度之二:酒店集团比较性研究核心观点:本文从三大酒店集团与行业对比、三大酒店集团间经营的对比、财务的对比及中国与美国酒店集团的对比,着重分析了三大酒店各自的优劣势及未来的成长空间。我们认为锦江股份加盟占比最高,边际改善最大,其投资价值未被市场充分发现。行业集中度提高,三大酒店持续整合其他连锁酒店及单体酒店。微观上更高的经营效益导致宏观上的连锁酒店持续整合单体酒店,连锁化率逐年提高。而大型酒店集团在经营上的优势更强,行业集中度将进一步提高。加盟业务对应长期的边际改善,锦江长期成长性较强。加盟业务贡献业绩稳定,可以...
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