航空行业2018年中期投资策略:拥抱新景气周期

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摘要:

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。拥抱新景气周期——航空行业2018年中期投资策略严控供给带来的行业供需大幅改善是我们推荐航空板块的核心逻辑。在空域资源紧张的背景下,民航局针对机场高负荷运行、航班准点率较低的情况,开始对航班时刻安排进行总量控制。我们预计行业将逐渐收缩时刻供给(18年夏秋航季已得到验证),而在航空客运需求保持两位数增长率的背景下,行业供需将大幅改善,尤其是暑期旺季,我们认为行业客座率及客公里收益水平有望大幅提升。预计18-19年行业迈入新景气周期,供需大幅改善。根据我们测算,18/19年行业供需差为1.7%/1.6%,从供需弱平衡进入紧平衡,按照我们...

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