丸美股份-深度研究报告:利基市场稳定增长,优势品类扩张可期-190916

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摘要:

)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告丸美股份(603983)深度研究报告推荐(首次)利基市场稳定增长,优势品类扩张可期目标价:60元当前价:56.25元定位中高端,盈利能力突出,得益于前期较大投入。眼霜、精华、面霜为护肤品中附加值最高的品类,往往具备“功能成分含量最高、效用区别最大、单位重量单价最高、消费者支付意愿最强”的特征,是护肤品诸多品类里“皇冠上的明珠”。丸美品牌以眼霜品类切入,定位中高端,线下客单价约400元。盈利能力突出,除2016年以外净利率水平超20%,2018年净利率水平为26.15%,ROE达到30.20%,在化妆品同行中遥遥领先。过去一轮化妆品行业大潮中,丸美精...

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