债券违约复盘系列之五:冰火之鉴:国企与民企违约的实证性差异

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摘要:

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告【债券深度报告】(2019-07-26)冰火之鉴:国企与民企违约的实证性差异——债券违约复盘系列之五纵观信用债市场,如履薄冰的民企债与供需火热的国企债已经形成了泾渭分明的两个领域。一边是国有企业违约风险尚属可控,债券融资成本较低,债券发行供不应求;另一边是民营企业在融资困难的情况下被迫选择结构化发行,并在遭遇回收挤兑的情形下资金链承压,可谓“冰火两重天”。从融资难度来看,国企实力背景强,历史地位高,规模效应明显,相对较容易获得外部融资;而受实控人风险、治理问题、市场风险偏好下降等影响,民企的...

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