中国太保-转型2.0助力二次腾飞,估值极具吸引力的稳健标杆-191127[43页]

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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告非银金融2019年11月27日中国太保(601601)——转型2.0助力二次腾飞,估值极具吸引力的稳健标杆报告原因:调整投资评级买入(上调)投资要点:求木之长者,必固其根本,转型1.0为太保打下扎实业务基础,转型2.0助力太保二次腾飞。中国太保于2012年开启转型1.0以来,寿险聚焦营销、聚焦期缴,NBVMargin从2011年的13.6%提升至2018年的43.7%,代理人渠道占比从2011年的45.9%提升到2018年的90.3%;财险综合成本率从最高2014年的103.8%逐年改善至2018年的98.4%。近五年寿险NBV和EV复合增速为29.3...
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