龙蟒佰利-高歌猛进,如龙似蟒-200507[38页]

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证券研究报告·公司深度化学制品高歌猛进,如龙似蟒公司是国内钛白粉龙头,优质化工白马龙蟒佰利是国内产能第一、全球第三的钛白粉行业龙头,截至2019年底,公司拥有73万吨钛白粉产能,处于行业领先位置。不仅如此,在2017年完成对龙蟒钛业的并购后,公司表现出很强的盈利能力,在行业景气一般的情况下维持着超过40%的毛利率和15%以上的ROE水平(如扣除商誉,ROE更是在25%以上)是我国优质的化工白马标的。走向整合的中国钛白粉行业钛白粉生产行业拥有非常陡峭的成本曲线和学习曲线,在上下游产业链中处于相对强势地位,且具有易储存、易运输、高货值的特点,天然容易产生巨头企业。从海外情况看,历经数十年发展,海外...
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