家家悦-根植基石，稳拓四方-200427[23页]

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摘要：

1根植基石，稳拓四方烟威高市占率龙头，其现有规模及效率是其强大供应链能力的结晶，并反哺构筑供应链能力之护城河。公司为烟威地区高市占率龙头，规模效率突出，以往几年表现出较强抗电商分流能力，且ROE高于同行（约16.5%）。所谓“家家悦模式”：1）我们一则强调其现有规模及效率是强大供应链能力的结晶，即多年精耕的生鲜直采供应链基础、统采基础上灵活应变的选品方案、区域一体化的高效物流配送分拣设施基础、中央厨房的规模化深加工能力是支撑其降低生鲜流通成本，大小店结合展店，于烟威地区形成高市占率，周转及坪效高于同行的关键原因；2）另一方面我们强调，其供应链能力的体现同样需要规模支撑，如：于采购，直采模式保...

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