梅花生物-玉米发酵链集中度提升，看好行业景气向上空间-190801

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摘要：

证券研究报告|首次覆盖报告2019年08月01日梅花生物（600873.SH）玉米发酵链集中度提升，看好行业景气向上空间公司概况：公司从单一的味精生产企业起家，现已发展成为国内玉米深加工产业链龙头企业，主要从事氨基酸和食品味觉形状优化产品的生产和销售，主要产品味精、赖氨酸和苏氨酸的产能分别为70万吨、70万吨和26万吨。味精供给端三分天下形成，寡头格局已经清晰：味精现已形成以阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品三家为主的寡头格局，产能及产量占全国的90%以上，三大龙头通过行业竞争及整合和巨大的资本投入构建了完整的产业链，形成了较高的护城河，并具有明显的行业领先优势。需求方面，味精消费刚性且价格不敏感。...

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