负极行业专题报告:工艺迭代是焦点,一体化和连续石墨化有望拉开成本差距-210805(48页)

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中泰证券研究所专业|领先|深度|诚信|证券研究报告|2021.08.05工艺迭代是焦点,一体化和连续石墨化有望拉开成本差距——负极行业专题报告2摘要负极已经形成“四大三小”的竞争格局,一体化和连续石墨化将导致行业集中度进一步提升:1、从供需看:负极产能扩张基本与下游需求增速基本一致,供需关系健康。石墨化紧缺将持续至22年;2、从壁垒看:1)限电政策将进一步推动负极企业一体化布局加速,单吨投资额翻倍带来投资门槛提高;2)连续石墨化等新工艺提高了行业技术壁垒。工艺迭代&石墨化一体布局将是负极企业超额收益的核心来源:1、产品端:差异化较大,中高端产品工艺较复杂。负极材料的差异化特性导致了其价格方...
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