从现金流角度细数我们经历过的上市公司违约

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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|固定收益研究2018年07月19日固定收益专题从现金流角度细数我们经历过的上市公司违约2014年以来,共有9家上市公司出现债券违约,其中,神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安科和永泰能源5家上市公司在2018年爆出违约。我们构建现金流分析框架,对9家上市公司违约事件进行梳理,挖掘其中的共性和个性,并根据典型违约特征对现有已上市的债券发行人做出预警。上市公司主要违约因素:(1)行业景气度下降导致业绩持续下滑:部分行业整体不景气,行业内公司也不可避免地被拖累。当公司抗风险能力弱时,很容易出现业绩持续亏损、经营性现金持续净流出、评级下调、流动性紧张,并最终债务违约的...
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