食品饮料行业专题研究报告：海外消费发展对食饮板块投资有何启示？-20230427-国金证券-39页

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标签： #食品饮料

摘要：

敬请参阅最后一页特别声明1报告看点当前稳增长政策加力下，经济持续温和修复，食饮赛道诸多龙头公司发展逐渐步入成熟期，市场对龙头未来增长中枢&估值中枢的演绎多有疑虑。本文再度思考了当前食饮各子板块的估值框架，以海外消费龙头成长路径、估值体系的复盘作为借鉴，思考龙头发展至中后段降速、降估值是否为必然？以及如何看待远期板块的投资机会？实际上龙头的韧性能支撑其降低经济周期的影响，稳步兑现的业绩不断证明其优越的商业范式，最终的投资机会依旧非常有吸引力。基本结论白酒：1）从估值架构来看，以DCF模型为核心，边际影响因素包括批价、回款、风险偏好等。进一步衍生至PE/PEG估值体系，近年来周期性因素趋缓、消费定...

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