2020年美联储货币政策展望:QE的回顾、演变与未来

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摘要:

本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要:回顾历史,QE的出现并非偶然,既有价格型操作亦有数量型操作。我们从七种路径分析美联储QE的影响和传导机制,并论证为什么要先降息后QE。美联储量化宽松政策历史回顾美联储40年代实施价格型QE,金融危机后实施数量型QE,目前则是考虑从短期资产开始购买。战时融资需求迫使美联储长期维持低息和实施价格锚定QE,与货币政策目标违背,最终以《财政部-美联储协议》结束。金融危机爆发后,零利率对经济刺激效果减弱,美联储实施三轮QE,以较低成本换得美国经济回暖。今年货币市场混乱,美联储重启正向回购,并...

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