债券投资策略专题:定向调控常态化,经济阵痛正显现(9页)

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2023-11-06
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敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源固定收益东兴证券股份有限公司证券研究报告定向调控常态化,经济阵痛正显现——债券投资策略专题2018年07月02日固定收益专题报告投资摘要:今年以来,货币政策和金融政策表现出越来越明显的“定向化”倾向。货币政策的“定向化”特征可以从年初的普惠金融定向降准和二季度的两次定向降准中看出。4月底出台的资管新规和近期的债转股政策等也有比较明显的“定向化”调控倾向。调控的“定向化”带来了部分行业的融资紧缩,从融资需求走弱到经济承压的传导链条正在加速显现。今年融资较难的行业主要包括“结构性去杠杆”覆盖的领域和以前对表外非标比较依赖的行业,其中主要以民企为主。今...
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