老白干酒-公司研究报告-改革见效，拐点加速

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摘要：

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告·A股公司深度白酒Ⅱ改革见效，拐点加速核心观点2019年以来公司大力推进品牌升级、本部产品结构优化及渠道调整，十八酒坊次高端产品占比迅速提高，石家庄、衡水等重点市场企稳回升，秦皇岛、邯郸等市场表现优异；同时赋能并购子公司先进管理经验，助力文王贡、孔府家等运营能力提升，扩产能奠定武陵酒全国化根基。2022年管理层调整后，新一轮股权激励落地提升内部动能。公司在系统改革后已经呈现明显...

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