五粮液-系列深度二：千元价格带的门槛比想象中高-220704（18页）

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。xml系列深度二：千元价格带的门槛比想象中高■千元价格带复盘：行业繁荣，新品迭出。2016年白酒进入新一轮复苏周期后，千元价格带加速扩容，众多新品入局，除了普五、老窖以外，郎酒、习酒、酒鬼酒等品牌都推出了千元产品冲击高端档位，新品迭出。竞争格局：千元价格带主要白酒酒企五粮液和老窖占据80%以上市场份额，龙头优势明显。近年来随着新兴产品不断涌现，普五的市占率有所下降，但产品地位仍然稳固，在行业下行周期普五批价保持坚挺。■五粮液的价值：需求刚性韧性足，渠道稳固信心恢复。品牌打造：五粮液拥有较高的品牌忠诚度。在供给端，受窖池和窖龄等因素的...

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