燕京啤酒-深度研究报告:二次创业再出发-220916(31页)

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证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载公司研究啤酒2022年09月16日燕京啤酒(000729)深度研究报告强推(首次)二次创业再出发目标价:12元当前价:8.84元聚焦高端,挖潜效率,啤酒行业大幅改善,酒企改革有迹可循。2017年前后,啤酒行业头部玩家陆续全面改革,策略由量向利,聚焦高端成为行业共识,叠加内部关厂减员提升效率,行业盈利大幅改善,2017年至今,六大啤酒龙头中国业务合计利润从约67亿元(嘉士伯未合并)增长至约150亿元,以25%的复合增速高速改善,其中重啤、华润、青啤先后走出低盈利困局,对于燕京有迹可循。燕京改...
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