晨光股份-深度报告:五年新征程,传统与办公直销、零售大店新业务分析-220526(57页)

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摘要:

五年新征程,厚积薄发、再创辉煌——晨光股份深度报告评级:买入分析师:史凡可执业证书编号:S1230520080008联系人:傅嘉成执业证书编号:S1230521090001邮箱:shifanke@stocke.com.cn2摘要:核心战略资产,历史底部位置n传统业务:稳健发展,变革在即。行业层面:(1)市场担忧双减和人口减少影响,我们通过对标日韩减负和人口下滑对文具景气度的影响,同时结合渠道跟踪来看:减负冲击偏短期,文具市场中期仍具备扩容空间,长期聚焦消费升级,消费水平的提升能够对冲人口下滑的影响。(2)双减和疫情加速消费流量变迁,线上化、大店化和社区化趋势明显。公司层面:渠道壁垒深厚的绝对龙...

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