《新零售的未来》启示录：谈谈超市行业的变与不变

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。《新零售的未来》启示录：谈谈超市行业的变与不变自2017年起，国内超市行业新零售变革风起云涌；近来高鑫零售与阿里推进新零售改造，成果再超预期。本文将包含标超及大卖场、便利店、社区商业、电商、腾讯在内的相关参与者同时纳入讨论，基于行业理解及基本面分析，客观探讨其现有变革及估值问题。超市行业唯有两大核心要素不变。1）天然流量导向型生意，而消费者需求始终变化。超市主营多属低价即时消费品，线下“到店即买、顺手多买”的消费习惯及线上“满额免邮”的商家手段决定其流量的高转化率及高附加值；因而，如何对接消费者需求成功聚客为重中之重，当然也需考虑...

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