永辉超市-全方位进化的生鲜商超龙头,成长持续-200328[47页]

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2023-11-07
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首次报告【公司·证券研究报告】永辉超市601933.SH全方位进化的生鲜商超龙头,成长持续核心观点永辉超市:持续成长的国内生鲜商超龙头企业。公司是国内商超的绝对龙头之一。2007-2018年12年间营收复合增速达到30.82%,2018年和2019年3Q分别实现营业收入705亿元(yoy20.35%)和635亿元(yoy22.04%)。生鲜已经成为公司的标签,占比总营收结构领先全行业。公司连续12年毛利率保持增长,2015年以来ROE呈现稳定上升趋势。超市行业:拥抱变化,回归盈利核心本源,真正的战场在供应链端。超市经营品类具有抗周期属性,行业2018年总规模3万亿(yoy+2.7%)。国内...
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