红旗连锁-国内稀缺规模化盈利便利店龙头，逆势展店，同店大幅优于同行-210402（28页）

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2021年04月02日红旗连锁（002697.SZ）国内稀缺规模化盈利便利店龙头，逆势展店，同店大幅优于同行市场没有充分认识到国内规模化盈利便利店龙头的稀缺性及成长性。1）便利店兴起于日本，并呈现高渗透率、高增速、高集中度的行业格局：据日本经济产业省及日本国家统计局，2019年日本便利店销售额约12万亿日元，占零售总销售额比重约8.4%，比肩大卖场（同期日本超市销售额约13万亿日元），约为百货两倍，人均占有量约2233人/店；2010-2019年销售额年复合增长率约3.5%，亦为三种业态最高，CR3占比约89%。以上行业格局情况及龙头企业精细化...

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