商业贸易行业：疫情催化下的商超行业发展研判，线下主业保持稳定，线上到家需求侧通道拓宽-200227[24页]

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摘要：

专题报告【行业·证券研究报告】商业贸易行业线下主业保持稳定，线上到家需求侧通道拓宽——疫情催化下的商超行业发展研判核心观点本次疫情综合影响力更大，商超线下业务的高稳定性助力其安全度过特殊时期。对比03年非典，本次疫情感染人数更多，传播速度更快，扩散区域更广，具有更大的综合影响力。非典疫情对社零的冲击呈现鲜明的短期特征，期间必选消费增长稳健，受冲击较小。与社零相对应，商超企业在非典期间受到影响较小，收入层面逆势增长，盈利层面相对稳定。我们认为，商超必选消费的本质属性决定了其业务在特殊时期依然能够保持稳定性。提升订单区域密度是解决线上到家业务核心盈利问题的关键。平台型到家、前置仓到家、到店+到...

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