港股新股纵览：中国中免，正在腾飞的免税龙头-210713（22页）

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摘要：

证券研究报告中国中免：正在腾飞的免税龙头——港股新股纵览2021年7月13日核心观点全球最大的旅游零售运营商。中国中免成立于2008年3月，专注为境内外旅客提供优质的免税和有税商品销售服务，销售渠道涵盖口岸店、离岛店、市内店、邮轮店，是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商。2020年疫情下公司业绩逆势增长，营收525.97亿元，同比增长9.6%。旅游零售市场快速回暖，强壁垒下市场集中。据弗若斯特沙利文测算，20年全球旅游零售市场规模为2303亿元，预计25年将达到8990亿元。全球旅游零售市场份额分布集中，拥有较高的准入门槛，前五大旅游零售商（以销售额计）占市场份额达69.2%，中国中免...

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