定制家居深度研究：依赖”全渠道+全品类“穿越周期，向高效率的零售模式升级-190819(59页)

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摘要：

定制家居深度研究：依赖“全渠道+全品类”穿越周期向高效率的零售模式升级证券分析师：史凡可执业证书编号：S0600517070002证券分析师：马莉执业证书编号：S0600517050002研究助理：傅嘉成联系邮箱：shifk@dwzq.com.cn二零一九年八月证券研究报告1投资要点12◼定制家居商业模式优秀，行业进入成长后半段：2008年以来，在内需提振、中小户型占比提高、消费群体年轻化三重机遇刺激下，我国家具内销市场尤其是定制家具快速崛起。定制家具商业模式优质，以销定产实现零库存，先款后货现金流好，但个性化服务和柔性化生产能力对企业综合实力要求较高。从ROE、周转率、现金流多角度来看，定制...

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