中国国旅-跟踪报告:持续增长明确,一切皆在消费回流-200621[18页]

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请务必阅读正文之后的免责条款持续增长明确,一切皆在消费回流中国国旅(601888)跟踪报告|2020.6.21中信证券研究部核心观点姜娅首席消费产业分析师S1010510120056杨清朴社会服务分析师S1010518070001当前“新零售”渠道多点开花,我们对其持续性判断乐观,线上渠道的存在将使得中免具备更强的调节能力使其总销售规模保持快速增长。中国免税行业的发展一切围绕消费回流、以市场扩容为主要前提,我们认为中国免税市场未来5年将有3-4倍的增长,虽然主体增多,但中免以其采购优势、门店布局的完整性和先发优势将保持龙头地位、获得最高份额,我们预计未来5年其利润复合增长将维持在20%以上,持...
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