N丸美-主打抗衰国货化妆品龙头,发力彩妆值得期待-190725

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2023-11-08
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1上市公司公司研究/公司深度证券研究报告化工2019年07月25日N丸美(603983)——主打抗衰国货化妆品龙头,发力彩妆值得期待报告原因:首次覆盖增持(首次评级)投资要点:公司是中国护肤品领军企业,专注眼部肌肤护理超十年,18年净利率达26.2%,盈利能力领先。1)主品牌丸美定位中高端抗衰护肤品,深耕眼部护理,产品线涵盖面部护理全品类,大众护肤品牌春纪和彩妆品牌恋火尚在培育期。2)14至18年五年收入复合增速为7.9%,18年收入增长加快至同比增长16.5%至15.8亿元,五年归母净利润复合增速为8.9%,18年实现归母净利润4.2亿元,净利率进一步提升至26.2%。3)创始人夫妇仍然奋...
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