京沪高铁-深度研究报告:黄金线路核心资产,长期看运能释放+浮动票价推升增长动力,当前时点看后疫情时期修复弹性-210725(48页)

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摘要:

证券研究报告京沪高铁(601816)深度研究报告推荐(首次)黄金线路核心资产,长期看运能释放+浮动票价推升增长动力,当前时点看后疫情时期修复弹性目标价:6.1元当前价:5.16元京沪高铁:黄金线路、核心资产,我国最盈利高铁。1)核心竞争优势不可替代:区位优势(沿线区域经济实力保障稳定客流)+网络优势(高铁路网密集,提升运营效率)+产品优势(较低出行成本+不断提升的服务水平)。2)财务情况:最盈利高铁资产,净利率保持行业领先。2015-19年营业收入与净利润复合增长分别为7.78%、14.74%,19年毛利率51%、净利率36%,远超行业平均水平。2019年归属净利111亿,20年受疫情影响降...

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