2020年信贷和社融展望:信贷社融“前高后低”的逻辑推演

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摘要:

本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要:2020年M2和社融同比或呈前高后低的走势。2020年名义GDP和M2增速或前高后低2020年名义GDP和M2增速或前高后低。2017年以来,随着去杠杆的推进,M2增速和名义GDP增速匹配程度较好。名义GDP增速=(1+实际GDP增速)×(1+GDP平减指数)-1,根据我们之前对通胀的预测,2020年名义GDP或前高后低,导致M2增速也呈前高后低走势。预计2020年基建融资部分反弹,房地产和制造业融资疲软,社融增速较今年下行预计2020年社融增速较今年有所下行。随着金融去杠杆进入...

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