洋河股份-产品渠道全面变革,梦之蓝引领核心增量-200618[57页]

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摘要:

证券研究报告洋河股份(002304)公司研究/首次覆盖主要观点:摘要:1600亿的洋河怎么看?我们认为,公司当下处于平台调整期的关键阶段,产品及渠道变革已逐步落地,M6+引领的核心增量正蓄势待发。本文从“因何进入调整?改革举措几何?未来作何展望?”三方面展开,深度挖掘洋河基本面,力求呈现一个不一样的洋河。因何进入调整?渠道现结构性困境公司自2018年下半年以来进入调整期,渠道层面:受制于渠道布局成熟,深度分销模式带来渠道价格体系透明、渠道利润率低、经销商动力不足等问题;产品层面:海天系列阶段性销售收入下滑主要来自于渠道库存高企、渠道利润不足等多方面原因。改革举措几何?渠道产品全面调整当前公司聚...

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