锌业股份:重组改制后轻装上阵,锌冶炼上行进入获利周期(25页)

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2023-12-17
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请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·上市公司动态工业金属重组改制后轻装上阵,锌冶炼上行进入获利周期锌精矿TC加工费进入上行周期,纯冶炼业绩弹性显著2018年三季度开始锌精矿冶炼加工费TC出现明显上行,并在四季度加速上升。目前国产锌精矿加工费攀升至7300元,突破2008年以来的高位,冶炼行业利润由亏转盈。进口锌精矿现货TC成交至205美金,上升幅度更大,进口矿平均加工费已经超过国产矿加工费报价300元。公司锌冶炼产能产量稳定,预计2019年全年锌产量31万吨,产能利用率可达100%。公司84%营收及毛利润来自外购锌精矿冶炼,纯冶炼标的直接受益于TC加工费上行,业绩弹性更加显著。重组改制后债务...
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