保险行业详解非银基本面系列之二:从利润到价值,会计报表与内含价值报表解析-190627(23页)

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2023-10-26
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证券研究报告·行业深度研究从利润到价值,会计报表与内含价值报表解析——详解非银基本面系列之二现行报表体系下的利源分析现行报表下保险公司营业收入主要来自保费收入和投资收益,保费收入反应公司保单获取能力,在相继完成大个险转型后,保费主要的驱动因素在于代理人规模和人均产能,在目前保障型产品转型的趋势下,人均产能的重要性大于人力规模。从利润表分析,保险公司承保盈利能力在逐渐改善,业务质量平安>太保>新华>国寿;投资盈利能力弹性取决于权益类资产表现,平安、新华权益类资产配置相对较高,牛市能够博取更多收益。但在现行报表体系下,未到期责任准备金是个黑匣子,包含着剩余边际,但从利润表体系中并无法直接获取保单利...
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