合成纤维及树脂行业：终端回暖叠加补库需求，顺周期有望带动化纤行业上行-210116（18页）
1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。终端回暖叠加补库需求，顺周期有望带动化纤行业上行■前期成本端塌陷、需求抑制造成累库，行业景气低点显现：2020年疫情影响整体需求，原油价格跌出历史低位，拖累各大类上游大宗原材料价格下行。化纤价格受原材料价格下行压力影响，成本端塌陷。同时需求端收缩进一步抑制行业景气，基本面上影响产品利润实现，产业链整体向下传导不畅，导致库存迅速累高，行业景气探底。■库存去化、成本支撑和终端回暖带动行业逐渐景气上行：疫情后，随着终端逐渐回暖，化纤行业库存去化显著，为未来价格上行打下基础。原材料方面伴随原油价格上行不断抬升，成本端受到支撑。同时国内下游景...
2023-12-12
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